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            • 赌场服务员都做些什么

              (ADMIN)

              2018-02-18

                  摘要 近期,A股市场在白马股大跌的影响下,大盘出现了较大幅度的回调。其中,白马股所在的三个大阵营——家电、白酒、电子位列跌幅榜前三位,不少前期强势股亦在本轮调整中跌去了近20%,很多投资者信心受到一定打击。那么,白马股行情是否就此止步?这得先分析这轮调整的原因何在。 近期,A股市场在白马股大跌的影响下,大盘出现了较大幅度的回调。其中,白马股所在的三个大阵营——家电、白酒、电子位列跌幅榜前三位,不少前期强势股亦在本轮调整中跌去了近20%,很多投资者信心受到一定打击。那么,白马股行情是否就此止步?这得先分析这轮调整的原因何在。 白马股此前大涨得益于业绩增长及估值优势。而眼下回调更多是受困于获利资金回吐,属于涨多了需要歇一歇。例如,中兴通讯(000063)今年前三季度净利润增长36.58%,且市场看好5G商用前景,使其今年以来股价一度涨幅超过150%。该股11月27日跌停并非基本面发生利空,主要是遭遇部分获利资金套现抛售。当日龙虎榜数据显示,卖出中兴通讯金额前五的席位中有两家机构,分别卖出5666.78万元和5139.14万元,合计卖出逾1亿元。再如京东方A(000725),今年以来股价最大涨幅超过130%,而11月27日较前期高点回调逾20%。11月27日收盘,古井贡酒、伊力特、老白干酒、沱牌舍得、水井坊等白酒股较前期高点回调也在20%左右。 与内地机构有减持行为相对应的是,在最近十几个交易日内,沪股通呈现明显的卖出量放大,从日均卖出30亿元上升到日均卖出50亿~60亿元,其中11月17日卖出达到79亿元,创近两年来最高。沪股通最近十多天还出现了明显的净卖出,其中11月17日净卖出24亿元。可以说,今年股市的增量资金主要就是沪、深股通资金。由于港资的持续买入,导致白马股今年一枝独秀。最近,沪股通资金持续流出,白马股遭遇调整亦在情理之中。 除了获利回吐,从基本面来看,近期市场承压的一个主要原因或来自于市场利率不断攀升,10年期国债收益率破4%,10年期国开债收益率突破5%。市场利率短期内的快速上升,对于股票的整体估值构成压力,从而使股价下移。 笔者以为,白马股被迅速炒高颇有揠苗助长的意味,必然会导致不可承受之痛,短视的投机行为也容易对价值投资形成不利影响。从目前的状态看,股市仍可能出现一定反复,不过投资者也不用过于担心。今年全年基本是白马股的行情,并且价值投资理念已深入人心,从行业分类上看,体现为消费股和周期股轮番表现的行情,上半年是消费股行情,到下半年就是周期股行情,到了10月份后周期股回调,而消费股继续上扬,近期又切回到周期股表现。其实,如果把握好市场的节奏,仍能获得不错收益。 其次,撇开短期扰动因素,长远来看,上证50的估值水平从整体上看为12倍,沪深300也只有15倍,相对于道琼斯指数22倍的市盈率,A股的蓝筹股还处于一个相对便宜的位置,仍然具备估值修复的基础。并且,一些二线白马股的业绩增速非常确定,而其股价这两年来并没有体现业绩的增长,这类股票有望成为未来股市的中坚。所以,投资者仍应秉承价值投资的理念,把更多的精力放在挑选出一些估值低、成长性高的优质二线白马股上。 (原标题:白马股涨多了歇一歇很正常)

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